许小年称：再增加货币供应 行政手段都控制不住房价

　　市场上关于当前的经济形势有不同的观点，有人认为已经企稳反弹，但是在学界我所听到的基本上是共识，中国经济仍然处于L形，而不是U形。

　　学界争论的L形到底是这一竖还是一横，没有对L形有争论。

　　我个人认为，我们现在在这一横上，这一横还要横很长的时间，并没有走出来。

　　除了货币放水以外，反弹还有其他的原因。

　　一个是去产能，去产能确实有一定的影响，但是它的影响远远低于货币放水。

　　还有是库存周期，因为去年各行各业的库存是历史最低水平，为了补充库存，需求起来了一点，造成了一个反弹。

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　　再增发货币，目前的房价、汇率都保不住

　　现在我们是“捉襟见肘”，拆了东墙补西墙，管了这头管不了那头，是一种非常窘迫的状态，这就是中国经济的现状。

　　今年怎么样不用说大家都知道。今年以来这条红线（货币供应——狭义货币M1）一直在下，预示着今年下半年经济跟着这条红线下去。

　　你会说，这红线效果挺明显的，为什么不继续把它拉上去呢？

　　再把它拉上去深圳老百姓(43.950, -0.13, -0.29%)怎么活啊？

　　深圳的房价还要涨到什么地方去啊？

　　现在政府运用手中所有的行政手段在打房价，在限购、限价、限贷，现在还敢再增加货币供应吗？

　　再增加货币供应行政手段都控制不住房价了。

　　所以这个红线从今年年初开始就往下滑了。资产价格的暴涨是政府收缩货币的一个原因，政府收缩货币的第二个原因是人民币汇率。

　　人民币汇率面临巨大的压力，要再增加人民币的供应，人民币汇率会进一步地贬值。

　　现在在汇率的控制上也是几乎动用了所有的行政手段，资本账户相当于关闭掉了。

　　大家都能够感受到，现在到香港去买保险，卡在那里刷不出来，换一点外汇把你当犯人审。

　　你到银行换一点外汇，问你N多个问题，恨不得就假定你是一个在逃犯人一样。

　　用所有的手段控制了资本账户，维持了目前人民币的汇率。如果再增发货币，连目前的汇率都保不住。

　　现在我们是“捉襟见肘”，拆了东墙补西墙，管了这头管不了那头，是一种非常窘迫的状态，这就是中国经济的现状。

　　所以企业界的朋友对于未来宏观经济严峻的形势要做好充分的准备，随着货币的再次收缩，今年下半年经济的数字会继续往下走，这个L形还很长。

　　关于L形要走几年，取决于政府接下来要做什么，如果做得对，这个L的小尾巴会很快结束，如果政府在改革中无所作为，我们在L形中继续往前走。

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　　中国经济处在一个转折点上：要转向效率性增长

　　供给侧就是要提高企业的效率，在提高企业效率的方面我们不需要什么政策，但是我们需要制度保障。

　　在这样的情况下，在这种数量型增长已经是没有多大空间的情况下，中央政府在过去的几年中提出了一个很重要的政策方向的改变。

　　这个政策方向的改变由于后续的解释不甚清晰，引起了市场和民间思想上的混乱，以至于现在我们对政策方向的改变没有给予充分的重视。