而且我们认为,货币收紧的环境下,对中国经济向消费和服务业的转型才真正有利。
对于中国的未来,资本市场一直在用投票做出选择。09年的4万亿大家觉得希望在传统周期行业,12年大家又觉得希望在转型创新,这一回大家又回到了传统行业。
其实如果大家看一下美国市场,跟中国过去几年非常类似。美国01年出现科网股的大泡沫,后来泡沫破灭以后,大家都认为新经济完蛋了。而美联储的持续放水,后来催生了地产大泡沫,但是地产泡沫结束以后,美国依然走向了新经济,苹果、谷歌、亚马逊、脸谱带领美股持续创新高。
我们同样是在15年股市大跌,央行持续放水以后,15、16、17三年当中一线、二线、三四线房价轮番上涨,地产泡沫轮番起了个遍,但是参照美国的经验,政府最终会收货币,地产泡沫一定会结束,而只有地产泡沫结束了,大家的聪明才智和资源才会投向新经济,经济才会真正成功转型。
7、未来就在身边
今天去路演,有朋友发现好像现在很少有人对18年做展望,以往这个时候大家早就在畅想了。后来总结原因是这几年大家被市场教育了,政策的力量太强大,所以大家都服了,想看明白政策以后再做判断。
确实,在国内做投资要领会政策,博弈政策。所以大家每天都要下注,供给收缩周期涨价,这两年押中周期的人都很开心。周期涨价银行资产质量改善,加上利率上升,今年买银行股的人也都赚了钱。最近经济数据不好,大家又开始押注央行放水,博弈地产股也小有斩获。这些逻辑短期都特别有道理。
但是如果看得更远一点,你会发现完全没道理。现在大家出门都用的是支付宝、微信支付,存钱都在余额宝,那么以后还有银行什么事呢?你买银行,它能帮你干嘛呢?
以后年轻人越来越少,农村也没有劳动力转移出来了,我们每年造2000万套房子干嘛呢?一个人需要住那么多房子吗?如果我们每年不需要造那么多房子,那么现在每年8亿吨钢材有必要吗?
以后的年轻人,他们需要干嘛呢?
小时候肯定需要教育,所以教育行业大有前途。需要娱乐,所以游戏、影视传媒行业也有希望。需要出去看一看,旅游行业也不错。需要更加清洁的环境,所以新能源是长期希望。
需要更方便的交流,所以消费电子、可穿戴设备、人工智能都是朝阳产业。需要情感关怀,所以最近我发现一个特别有希望的行业,就是宠物产业,单身狗越来越多,大家发现养人还不如养狗听话,但是养狗不比养人便宜。
而我们以后变老了,需要医疗、养老、保险,这些行业应该也充满希望。
所以,我觉得做研究和投资其实也没有那么困难。我们可以选择理解政策,博弈政策,但要记住这是短期博弈,看得越短就越容易错。还可以选择理解未来,放长线钓大鱼,拿住腾讯阿里好未来这样的公司不放,其实也是一种选择。
如果政府下决心不放水,抑制地产泡沫,放开行业管制,放开资本市场发展,我相信好公司会越来越多,大家也不用每天做判断。
2022-02-17 10:38
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